上午九点，中环，远航资本会议室。
凌云站在白板前，李子余和他的三个交易员坐在会议桌旁，赵虎守在门口。
“泰国set指数，现在多少？”凌云问。
一个交易员回答：“昨天收盘，785点。”
“三个月前多少？”
“620点左右。涨了26%。”
“泡沫很明显。”凌云用笔在白板上画了个图表，“房地產股、银行股涨幅最大，市盈率普遍超过30倍，但企业盈利增长只有15%。”
李子余点头：“市场情绪过热。”
“我们要做空。”凌云说，“分两步，第一步，股指期货。泰国期货市场容量小，单笔不能太大。先投入一千万美元，八倍槓桿，建立八千万美元等值的空头仓位。”
交易员记录。
“第二步，ndf。”凌云写下这三个字母，“无本金交割远期合约。这是关键。”
他转向白板，画示意图。
“ndf简单说，就是赌未来某个时间点的匯率。我们卖出泰銖远期合约，约定六个月后以1:25的匯率卖出泰銖、买入美元。如果到期时泰銖贬值到1:50，我们就能用一半的美元买到约定数量的泰銖来完成合约，赚取差价。”
一个年轻交易员问：“如果泰銖升值呢？”
“那就亏。”凌云说，“但泰銖不会升值。它必须贬值。”
“投入多少？”李子余问。
“两千万美元做保证金，按目前ndf市场惯例，保证金比例4%，可以建立五亿美元名义金额的合约。”
会议室安静了一下。五亿美元，相当於一百二十五亿泰銖的卖出承诺。
“时间点？”李子余问。
“合约到期日定在9月15日。”凌云说，“我判断，泰銖撑不到那时候。”
“好。”李子余对交易员说，“按凌总说的执行。分仓操作，不要集中在一家银行。”
“明白。”
交易员们离开会议室去操作。
凌云对李子余说：“让你的人每天关注泰国央行动向。一旦有干预跡象，立刻调整仓位。”
“已经在盯。”李子余说，“泰国央行外匯储备每天减少，市场都知道。”
“但普通民眾不知道。”凌云说，“新闻还在说经济向好。”
“典型的掩耳盗铃。”
中午，在办公室简单吃了盒饭。
凌云查看交易记录。一千万美元已经分批建立set指数期货空单。平均建仓点位782点。
ndf合约也在进行中。两家欧资银行、一家美资银行接受了他们的报价。两千万美元保证金，锁定了三亿美元名义金额的合约。还有两亿美元额度，需要再找两家银行。
下午两点，孙鹏打来电话。
“云哥，我在机场，刚到香港。”
“来中环，远航资本。”
“好。”
一小时后，孙鹏风尘僕僕地进来。他胖了些，穿著 polo 衫，像个包工头。
“云哥！”他笑著握手，看到赵虎，“这位是？”
“赵虎，我助理。”
“虎哥好。”
赵虎点头。
三人坐下。孙鹏喝了口水。
“李总说你要在曼谷搞数字城？五亿美元？”
“对。第一期一亿五千万。需要施工队。”
“我们家工程队没问题。”孙鹏说，“有资质，做过海外项目。泰国那边能搞定工作签证。”
“时间很紧，动工不著急，要先进场，声势搞起来。”
“来得及。设计方案有吗？”
“有。”凌云从文件柜里拿出建筑图纸，“这是第一期，六层商场，三万平米。地下两层停车场。”
孙鹏翻看图纸。
“钢结构还是混凝土？”
“混凝土，泰国建材便宜。”
“造价呢？”
“每平米预算五百美元。总共一千五百万美元。”
孙鹏快速心算。
“按这个標准，我们能做。利润率可以控制在15%左右。”
“不用压太低。”凌云说，“质量要保证。这是我们在东南亚的第一个项目，要做成样板。”
“明白。”孙鹏收起图纸，“我明天飞曼谷，实地看看地块。”
“让赵虎跟你去。他懂安全，也能帮我看著点。”
“好。”
孙鹏犹豫了一下。
“云哥，有个事。”
“说。”
“这数字城……真能赚钱吗？泰国那边，我听说经济有点虚。”
“短期可能不赚，甚至小亏。”凌云实话实说，“但长期看，位置好，能升值。而且，这个项目有其他作用。”
“什么作用？”
“掩护。”凌云没多解释，“你只管把工程做好，按时按质完成。资金我会安排。”
“懂了。”孙鹏不再多问。
傍晚，交易员匯报进展。
set指数期货空单建立完成。平均成本783点。
ndf五亿美元名义金额合约全部建立完成。保证金两千万美元，锁定了六家银行的合约，到期日均为9月15日，约定匯率1:25。
凌云查看合约文件，厚厚一摞，英文条款，密密麻麻。
他签了字。
“接下来做什么？”李子余问。
“等。”凌云说，“让子弹飞一会儿。”
晚上，和孙鹏、赵虎在附近茶餐厅吃饭。
赵虎安静吃饭，眼睛扫视餐厅。
手机响。李泰建从曼谷打来。
“凌先生，多谢帮忙。”他声音有些紧张，“最近……风声有点紧。”
“怎么了？”
“央行在查大额外匯流出。不过我们走得早，没事。”
“那就好。”
“还有件事。”李泰建压低声音，“我几个朋友也想换点美元。数额不大，十几亿泰銖。您还接吗？”
凌云想了想。
“暂时不接了。等我会见面再聊。”
“好，好。那再联繫。”
掛掉电话，孙鹏问：“谁啊？”
“泰国一个朋友。”凌云没多说。
吃完饭，孙鹏回酒店。赵虎开车送凌云回住处。
路上，赵虎说：“凌总，今天建的那些合约，如果泰銖不跌……”
“会跌的。”凌云看著窗外，“李泰建这种人开始慌张，说明內部已经乱了。他们比我们更接近权力中心，知道底牌。”
“所以我们赚的，其实是这些人的恐慌钱？”
“对。”凌云说，“资本没有国籍。恐慌在哪里，钱就往哪里跑。我们要做的，就是站在钱跑的方向上。”
赵虎沉默开车。
回到住处，凌云打开电脑。
查看泰国set指数。今天收盘，780点，跌了5点。
幅度很小。
但趋势已经开始转向。
他给新加坡公司发邮件：继续观察，暂不加仓。
然后给安诗语打电话。
“在干嘛？”
“写论文。你呢？”
“在香港。”
“什么时候回来？”
“过几天。”
“注意安全。”
“知道。”
简单几句，掛了。
凌云站在阳台上，香港的夜晚，比曼谷冷一些。
风从海面吹来，带著咸味。
他手里现在有：
八千万美元set指数期货空单。
五亿美元ndf泰銖空头合约。
还有之前建立的泰銖现货空头仓位。
总风险暴露，大约七亿美元。
如果泰銖贬值30%，利润可能超过两亿美元。
如果贬值50%……
数字会更大。
但风险也大。如果泰国政府强力干预，或者国际货幣基金组织提前救助，泰銖可能挺住。
那时候，他会损失保证金，甚至爆仓。
不过，他相信自己的判断。
前世的歷史，不会改变。
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定匯率制，泰銖当天暴跌17%。
然后一路向下。
他只需要等到那一天。
手机震动，李子余发来简讯：“刚收到消息，量子基金今天又拋了一百亿泰銖。”
凌云回覆：“继续观察。”
放下手机，他深吸一口气。
棋局已经布好。
现在，只等对手出招。
或者说，等对手倒下。
凌云站在白板前，李子余和他的三个交易员坐在会议桌旁，赵虎守在门口。
“泰国set指数，现在多少？”凌云问。
一个交易员回答：“昨天收盘，785点。”
“三个月前多少？”
“620点左右。涨了26%。”
“泡沫很明显。”凌云用笔在白板上画了个图表，“房地產股、银行股涨幅最大，市盈率普遍超过30倍，但企业盈利增长只有15%。”
李子余点头：“市场情绪过热。”
“我们要做空。”凌云说，“分两步，第一步，股指期货。泰国期货市场容量小，单笔不能太大。先投入一千万美元，八倍槓桿，建立八千万美元等值的空头仓位。”
交易员记录。
“第二步，ndf。”凌云写下这三个字母，“无本金交割远期合约。这是关键。”
他转向白板，画示意图。
“ndf简单说，就是赌未来某个时间点的匯率。我们卖出泰銖远期合约，约定六个月后以1:25的匯率卖出泰銖、买入美元。如果到期时泰銖贬值到1:50，我们就能用一半的美元买到约定数量的泰銖来完成合约，赚取差价。”
一个年轻交易员问：“如果泰銖升值呢？”
“那就亏。”凌云说，“但泰銖不会升值。它必须贬值。”
“投入多少？”李子余问。
“两千万美元做保证金，按目前ndf市场惯例，保证金比例4%，可以建立五亿美元名义金额的合约。”
会议室安静了一下。五亿美元，相当於一百二十五亿泰銖的卖出承诺。
“时间点？”李子余问。
“合约到期日定在9月15日。”凌云说，“我判断，泰銖撑不到那时候。”
“好。”李子余对交易员说，“按凌总说的执行。分仓操作，不要集中在一家银行。”
“明白。”
交易员们离开会议室去操作。
凌云对李子余说：“让你的人每天关注泰国央行动向。一旦有干预跡象，立刻调整仓位。”
“已经在盯。”李子余说，“泰国央行外匯储备每天减少，市场都知道。”
“但普通民眾不知道。”凌云说，“新闻还在说经济向好。”
“典型的掩耳盗铃。”
中午，在办公室简单吃了盒饭。
凌云查看交易记录。一千万美元已经分批建立set指数期货空单。平均建仓点位782点。
ndf合约也在进行中。两家欧资银行、一家美资银行接受了他们的报价。两千万美元保证金，锁定了三亿美元名义金额的合约。还有两亿美元额度，需要再找两家银行。
下午两点，孙鹏打来电话。
“云哥，我在机场，刚到香港。”
“来中环，远航资本。”
“好。”
一小时后，孙鹏风尘僕僕地进来。他胖了些，穿著 polo 衫，像个包工头。
“云哥！”他笑著握手，看到赵虎，“这位是？”
“赵虎，我助理。”
“虎哥好。”
赵虎点头。
三人坐下。孙鹏喝了口水。
“李总说你要在曼谷搞数字城？五亿美元？”
“对。第一期一亿五千万。需要施工队。”
“我们家工程队没问题。”孙鹏说，“有资质，做过海外项目。泰国那边能搞定工作签证。”
“时间很紧，动工不著急，要先进场，声势搞起来。”
“来得及。设计方案有吗？”
“有。”凌云从文件柜里拿出建筑图纸，“这是第一期，六层商场，三万平米。地下两层停车场。”
孙鹏翻看图纸。
“钢结构还是混凝土？”
“混凝土，泰国建材便宜。”
“造价呢？”
“每平米预算五百美元。总共一千五百万美元。”
孙鹏快速心算。
“按这个標准，我们能做。利润率可以控制在15%左右。”
“不用压太低。”凌云说，“质量要保证。这是我们在东南亚的第一个项目，要做成样板。”
“明白。”孙鹏收起图纸，“我明天飞曼谷，实地看看地块。”
“让赵虎跟你去。他懂安全，也能帮我看著点。”
“好。”
孙鹏犹豫了一下。
“云哥，有个事。”
“说。”
“这数字城……真能赚钱吗？泰国那边，我听说经济有点虚。”
“短期可能不赚，甚至小亏。”凌云实话实说，“但长期看，位置好，能升值。而且，这个项目有其他作用。”
“什么作用？”
“掩护。”凌云没多解释，“你只管把工程做好，按时按质完成。资金我会安排。”
“懂了。”孙鹏不再多问。
傍晚，交易员匯报进展。
set指数期货空单建立完成。平均成本783点。
ndf五亿美元名义金额合约全部建立完成。保证金两千万美元，锁定了六家银行的合约，到期日均为9月15日，约定匯率1:25。
凌云查看合约文件，厚厚一摞，英文条款，密密麻麻。
他签了字。
“接下来做什么？”李子余问。
“等。”凌云说，“让子弹飞一会儿。”
晚上，和孙鹏、赵虎在附近茶餐厅吃饭。
赵虎安静吃饭，眼睛扫视餐厅。
手机响。李泰建从曼谷打来。
“凌先生，多谢帮忙。”他声音有些紧张，“最近……风声有点紧。”
“怎么了？”
“央行在查大额外匯流出。不过我们走得早，没事。”
“那就好。”
“还有件事。”李泰建压低声音，“我几个朋友也想换点美元。数额不大，十几亿泰銖。您还接吗？”
凌云想了想。
“暂时不接了。等我会见面再聊。”
“好，好。那再联繫。”
掛掉电话，孙鹏问：“谁啊？”
“泰国一个朋友。”凌云没多说。
吃完饭，孙鹏回酒店。赵虎开车送凌云回住处。
路上，赵虎说：“凌总，今天建的那些合约，如果泰銖不跌……”
“会跌的。”凌云看著窗外，“李泰建这种人开始慌张，说明內部已经乱了。他们比我们更接近权力中心，知道底牌。”
“所以我们赚的，其实是这些人的恐慌钱？”
“对。”凌云说，“资本没有国籍。恐慌在哪里，钱就往哪里跑。我们要做的，就是站在钱跑的方向上。”
赵虎沉默开车。
回到住处，凌云打开电脑。
查看泰国set指数。今天收盘，780点，跌了5点。
幅度很小。
但趋势已经开始转向。
他给新加坡公司发邮件：继续观察，暂不加仓。
然后给安诗语打电话。
“在干嘛？”
“写论文。你呢？”
“在香港。”
“什么时候回来？”
“过几天。”
“注意安全。”
“知道。”
简单几句，掛了。
凌云站在阳台上，香港的夜晚，比曼谷冷一些。
风从海面吹来，带著咸味。
他手里现在有：
八千万美元set指数期货空单。
五亿美元ndf泰銖空头合约。
还有之前建立的泰銖现货空头仓位。
总风险暴露，大约七亿美元。
如果泰銖贬值30%，利润可能超过两亿美元。
如果贬值50%……
数字会更大。
但风险也大。如果泰国政府强力干预，或者国际货幣基金组织提前救助，泰銖可能挺住。
那时候，他会损失保证金，甚至爆仓。
不过，他相信自己的判断。
前世的歷史，不会改变。
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定匯率制，泰銖当天暴跌17%。
然后一路向下。
他只需要等到那一天。
手机震动，李子余发来简讯：“刚收到消息，量子基金今天又拋了一百亿泰銖。”
凌云回覆：“继续观察。”
放下手机，他深吸一口气。
棋局已经布好。
现在，只等对手出招。
或者说，等对手倒下。